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爱迪尔:定增落地,静待拉开产业链整合大幕

发布时间:2016-12-30    研究机构:广发证券

三年期定增落地,发行3058.69万股,定增价13.29元/股

公司公告定增完成,非公开发行合计3058.69万股,发行价为13.29元/股,募集4.065亿元,用于建设互联网+珠宝开放平台。发行对象为狄爱玲、李蔚、苏清香、张微、陈慧五位自然人,除陈慧以外,其余均是公司管理层一致行动人,定增锁三年。增发完成后,公司实际控制人+核心高管+一致行动人持股比例将上升至50%。

加速整合区域珠宝品牌和经销商,开拓终端门店网络

公司主营业务是钻石珠宝的镶嵌加工和批发加盟业务,经营“爱迪尔(002740)”品牌(加盟),并为合作的品牌商供货。从去年至今,公司先后与昆吾九鼎、方圆金鼎成立了两个产业并购基金,未来将借助资本力量整合区域钻石珠宝品牌和经销商渠道,一方面,通过投资入股或战略合作方式绑定利益,加速开拓前端门店网络;另一方面,通过收购成熟的区域品牌来扩充公司的品牌体系和产品结构,提升盈利能力。目前已参股江苏千年珠宝(6800万入股13.44%),湖南珍迪美(300万入股9.091%),以及成都蜀腾(2850万入股7.043%)。此次定增完成后,公司将加速品牌和经销商整合,预计2017年终端销售规模(自有品牌及合作品牌)将大幅增长,从而带动公司业绩高成长。

看好公司产业链整合的持续推进能力,剑指国内钻石珠宝企业龙头

公司是A股稀缺的钻石珠宝标的,我们看好以爱迪尔为平台持续推进的产业链整合,有望成为国内钻石珠宝龙头。考虑潜在的外延并购,预计16-18年EPS分别为0.19、0.3和0.43元,当前股价对应16-18年PE分别为80.4、52.2和36.4倍,目前市值52亿,给予买入评级!

风险提示

消费持续低迷;公司外延布局进程低于预期;估值水平偏高。

申请时请注明股票名称